金價狂飆后大跌！江蘇省理財(cái)師協(xié)會秘書長：短期投機(jī)氛圍已達(dá)極致，長期或有機(jī)會
來源： 紫牛新聞
2026-01-30 19:42:00
1月30日，國際金銀價格持續(xù)走低，截至 17:40，現(xiàn)貨黃金跌6.49%，報5028.190美元/盎司；現(xiàn)貨白銀跌13.09%，報100.29美元/盎司。黃金、白銀為何會突然“崩盤”？長期看，貴金屬能作為家庭理財(cái)資產(chǎn)配置嗎？黃金首飾還值得買嗎？揚(yáng)子晚報/紫牛新聞記者請教了江蘇省理財(cái)師協(xié)會秘書長南小鵬。
金價走勢
“滬金自2022年底以來最高達(dá)到200%的漲幅，尤其過去一個月暴漲26%，滬銀自去年4月以來上漲247%，過去2個月快速上漲138%。這種短期快速上漲明顯不是供需導(dǎo)致，更多是金融投機(jī)導(dǎo)致。”江蘇省理財(cái)師協(xié)會秘書長南小鵬對揚(yáng)子晚報/紫牛新聞記者表示，1 月 30日cboe黃金ETF的波動率刷新了 2008年以來的新高，這也說明貴金屬短期投機(jī)氛圍已到極致，隨時存在大幅調(diào)整的可能。而導(dǎo)火索是《華爾街日報》報道凱文·沃什將當(dāng)選新一屆美聯(lián)儲主席，其傾向于通過縮減資產(chǎn)負(fù)債表（QT）來控制通脹，從而為降低名義利率創(chuàng)造空間的政策主張，也形成了對黃金的利空。
黃金首飾受追捧。徐兢攝
“貴金屬的暴跌對投資者而言，如同 2022-2024年的債券牛市 2025年戛然而止，要理解沒有一種資產(chǎn)、一種策略是永恒的，要有資產(chǎn)配置、分散投資的理念，更要學(xué)會避免在某類資產(chǎn)熱度空前的時候追高買入。”南小鵬說。
對于普通家庭理財(cái)而言，更建議從家庭資產(chǎn)配置的整體視角考慮這個問題，如果本輪黃金出現(xiàn)了20%-30%的中期調(diào)整，且美國債務(wù)風(fēng)險依然高懸，那的確可以在家庭資產(chǎn)中配置部分黃金資產(chǎn)，但更建議黃金ETF這類底層直觀的產(chǎn)品為主，避免黃金股這類歸因復(fù)雜的資產(chǎn)?！爸劣诮痫椘?，更多還是從消費(fèi)角度出發(fā)，在自己的承受范圍內(nèi)隨行就市?！蹦闲※i提醒道。
長期看，黃金、白銀還能繼續(xù)大漲嗎？南小鵬認(rèn)為，黃金本身貨幣替代屬性更顯著，未來的走勢受美元信用影響更大，更要關(guān)注美國債務(wù)風(fēng)險和財(cái)政支出，如美債風(fēng)險持續(xù)，那黃金中長期依然堅(jiān)挺，不過漲幅漲速相對之前會降低不少。而白銀畢竟還是商品屬性更顯著，短期固然受到投機(jī)資金驅(qū)動漲幅巨大，但長期必然會回歸工業(yè)供需的主導(dǎo)的定價模式，也因此更要謹(jǐn)慎。
采訪中，“投機(jī)”這個詞被多位專家提及。北京社科院副研究員、副教授王鵬對揚(yáng)子晚報/紫牛新聞記者表示，此次貴金屬暴跌是多重因素共振的結(jié)果。短期快速上漲積累的大量獲利盤集中平倉，成為直接導(dǎo)火索，同時市場過度投機(jī)帶來的回調(diào)壓力與交易平臺的政策調(diào)整，放大了拋售效應(yīng)。從宏觀層面看，避險需求隨地緣沖突階段性緩和而消退，疊加貨幣政策對資金流向的引導(dǎo)，共同導(dǎo)致資產(chǎn)價格偏離高位。
對金價，王鵬同樣持樂觀態(tài)度。長期看，黃金的上行邏輯依然穩(wěn)固，全球央行戰(zhàn)略購金形成長期需求托底，在美元信用弱化背景下，黃金的價值存儲功能持續(xù)凸顯。白銀兼具金屬與金融屬性，長期受益于工業(yè)需求升級，但波動性顯著高于黃金，價格對市場情緒變化更敏感。
“短期價格暴漲是典型的過熱信號，追漲容易陷入高位套牢的被動局面。”王鵬說，貴金屬投資需理性看待短期波動，結(jié)合自身風(fēng)險承受能力匹配資產(chǎn)配置比例，避免過度依賴杠桿放大風(fēng)險。
另據(jù)了解，1月30日，摩根大通全球市場策略師Nikolaos Panigirtzoglou最新報告預(yù)測，未來幾年金價有望漲到8000美元至8500美元，理由之一是散戶投資者越來越依賴黃金而非固定收益產(chǎn)品來對沖美股下跌風(fēng)險。不過，Panigirtzoglou警告稱，大宗商品交易顧問（CTA）和動量交易者目前在白銀和黃金上的持倉都處于極度超買狀態(tài)，這意味著短期內(nèi)黃金和白銀存在獲利回吐或均值回歸的風(fēng)險。
【市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎】
揚(yáng)子晚報/紫牛新聞記者 徐兢
校對 陶善工