順豐、極兔“聯(lián)姻”了！國(guó)際國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)要“通吃”
來(lái)源： 紫牛新聞
2026-01-16 20:15:00
快遞行業(yè)兩大巨頭“聯(lián)姻”了。順豐控股與極兔速遞于 1 月15日雙雙發(fā)布公告，宣布達(dá)成戰(zhàn)略性相互持股協(xié)議，雙方將互為對(duì)方增發(fā)新股，交易金額達(dá)83億港元。雙方看中了對(duì)方的什么優(yōu)勢(shì)？未來(lái)我們普通消費(fèi)者的快遞速度會(huì)提速嗎？
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互相持股根源是業(yè)務(wù)布局互補(bǔ)
據(jù)公告，順豐控股將向極兔速遞增發(fā)2.26億股H股股份，發(fā)行價(jià)為每股36.74港元；極兔速遞將向順豐控股增發(fā)8.22億股B類(lèi)股份，發(fā)行價(jià)為每股10.10港元。交易完成后，順豐控股將持有極兔速遞10%的股份，極兔速遞將持有順豐控股4.29%的股份。根據(jù)協(xié)議，順豐與極兔互相入股的對(duì)價(jià)均在83億港元左右，且雙方均以發(fā)行新股募資的方式支付認(rèn)購(gòu)款，無(wú)需額外動(dòng)用大額自有資金。
此次合作的達(dá)成，源于雙方在業(yè)務(wù)布局上的互補(bǔ)性，業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)可以反映出這一合作邏輯。
順豐早已邁開(kāi)出海步伐，并先后斥重金收購(gòu)東南亞物流商嘉里物流、持續(xù)投建海外網(wǎng)絡(luò)、加密?chē)?guó)際快遞航網(wǎng)等，但目前其優(yōu)勢(shì)主要集中在跨境頭程與干線(xiàn)段的資源經(jīng)驗(yàn)上。從2025年上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，順豐控股的業(yè)務(wù)基本盤(pán)穩(wěn)固扎根國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)貢獻(xiàn)了86.43%的總收入，港澳臺(tái)地區(qū)占比3.20%，海外市場(chǎng)占比僅為10.36%，較上年同期僅微增0.02個(gè)百分點(diǎn)。
與順豐風(fēng)格迥異的是，2025年上半年，極兔在東南亞的市場(chǎng)份額從上年同期的27.4%攀升至32.8%，而中國(guó)市場(chǎng)份額僅為11.1%。東南亞市場(chǎng)不僅是極兔的收入高地，更是其利潤(rùn)核心來(lái)源：上半年?yáng)|南亞業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入19.70億美元，同比增長(zhǎng)29.63%，占總收入的35.83%；分部毛利達(dá)3.51億美元，占總毛利的65.16%，17.81%的毛利率更是中國(guó)業(yè)務(wù)4.45%毛利率的4倍。
對(duì)于此次合作的戰(zhàn)略?xún)r(jià)值，雙方均作出明確表態(tài)。順豐方面表示，通過(guò)戰(zhàn)略投資可有效擴(kuò)大國(guó)際網(wǎng)絡(luò)覆蓋，提升端到端運(yùn)營(yíng)效率；極兔則強(qiáng)調(diào)，依托順豐的跨境頭程與干線(xiàn)段核心資源及成熟運(yùn)營(yíng)體系，其在東南亞及新興市場(chǎng)的本地化優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步放大。
具體來(lái)看，國(guó)際業(yè)務(wù)層面，雙方將實(shí)現(xiàn)跨境物流全鏈路協(xié)同，強(qiáng)化端到端服務(wù)能力與產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力；國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)層面，可在網(wǎng)絡(luò)資源、客戶(hù)群體、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方面形成差異化互補(bǔ)，共同拓展服務(wù)邊界，從高端件與電商件的全覆蓋維度提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
“高端+下沉市場(chǎng)”有助于優(yōu)化成本
浙大城市學(xué)院副教授林先平在接受揚(yáng)子晚報(bào)/紫牛新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，順豐與極兔的戰(zhàn)略合作，主要源于雙方在業(yè)務(wù)和市場(chǎng)定位上的互補(bǔ)性。順豐看中極兔在中國(guó)內(nèi)地電商快遞市場(chǎng)的快速滲透和價(jià)格優(yōu)勢(shì)，而極兔則希望借助順豐的高端網(wǎng)絡(luò)、國(guó)際布局和供應(yīng)鏈能力提升服務(wù)品質(zhì)。這種“高端+下沉市場(chǎng)”的結(jié)合，有助于雙方優(yōu)化成本、拓展網(wǎng)絡(luò)覆蓋。
蘇商銀行特約研究員武澤偉也對(duì)揚(yáng)子晚報(bào)/紫牛新聞?dòng)浾弑硎?，此次順豐與極兔達(dá)成相互持股的核心原因，源于雙方在全球化競(jìng)爭(zhēng)下對(duì)各自戰(zhàn)略短板的互補(bǔ)與協(xié)同。對(duì)順豐而言，此舉旨在深度融合極兔在東南亞等海外市場(chǎng)的成熟末端網(wǎng)絡(luò)與本地化運(yùn)營(yíng)能力，以快速補(bǔ)強(qiáng)自身國(guó)際業(yè)務(wù)中相對(duì)薄弱的“最后一公里”環(huán)節(jié)，增強(qiáng)其端到端跨境物流解決方案的競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)極兔而言，獲得順豐的戰(zhàn)略投資與深度綁定，不僅能借助順豐在中國(guó)內(nèi)地高端市場(chǎng)、航空干線(xiàn)、品牌信譽(yù)及大客戶(hù)資源等方面的顯著優(yōu)勢(shì)，更能提升自身在資本市場(chǎng)的信譽(yù)。
林先平直言，快遞行業(yè)整合確實(shí)是趨勢(shì)。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇和規(guī)模效應(yīng)要求提升，頭部企業(yè)通過(guò)合作或并購(gòu)來(lái)共享資源、減少內(nèi)耗，能夠提升整體運(yùn)營(yíng)效率，避免價(jià)格戰(zhàn)惡性循環(huán)。對(duì)消費(fèi)者而言，短期內(nèi)快遞價(jià)格可能更穩(wěn)定。順豐的高時(shí)效服務(wù)可能更專(zhuān)注于高端市場(chǎng)，而極兔的經(jīng)濟(jì)型網(wǎng)絡(luò)可能更注重成本控制。不過(guò)，雙方中轉(zhuǎn)場(chǎng)、干線(xiàn)資源互通后，部分區(qū)域的派送效率或許會(huì)提升，尤其是偏遠(yuǎn)地區(qū)。長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)效率提升可能讓普惠型快遞服務(wù)更穩(wěn)定可靠。
武澤偉也認(rèn)為此次合作的影響深遠(yuǎn)，它將重塑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，通過(guò)“國(guó)內(nèi)高端網(wǎng)絡(luò)+國(guó)際廣泛覆蓋”的資源整合，共同構(gòu)建一張更具效率與競(jìng)爭(zhēng)力的全球物流網(wǎng)絡(luò)，在應(yīng)對(duì)跨境電商物流增長(zhǎng)及國(guó)際巨頭競(jìng)爭(zhēng)時(shí)形成合力。
揚(yáng)子晚報(bào)/紫牛新聞?dòng)浾?徐兢
校對(duì) 盛媛媛