上海機(jī)場(chǎng)免稅業(yè)務(wù)“變天”：八年合同大洗牌，中免、杜福?！胺种巍逼謻|虹橋
來源： 紫牛新聞
2025-12-18 15:34:00
備受關(guān)注的上海機(jī)場(chǎng)免稅業(yè)務(wù)經(jīng)營權(quán)歸屬，終于在12月17日晚間一錘定音。上海機(jī)場(chǎng)（600009）發(fā)布官方公告，宣布分別與全球旅游零售商杜福睿（Dufry）以及中國中免旗下中免集團(tuán)簽訂經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，期限均為8年，自2026年1月1日至2033年12月31日止。這標(biāo)志著運(yùn)營上海機(jī)場(chǎng)免稅業(yè)務(wù)超過二十年的“日上上?！闭酵顺?，上海機(jī)場(chǎng)免稅格局迎來一次徹底洗牌。
此番退出，意味著一家行業(yè)先驅(qū)的落幕。日上上海成立于1999年，是國內(nèi)首家經(jīng)營機(jī)場(chǎng)免稅店的外資企業(yè)，其創(chuàng)始人為美籍華商江世乾。公司于浦東機(jī)場(chǎng)運(yùn)營之初便成功中標(biāo)，2008年又將虹橋機(jī)場(chǎng)免稅業(yè)務(wù)收入囊中，曾長(zhǎng)期稱霸上?？崭劭诎?。其股東結(jié)構(gòu)歷經(jīng)變遷，最終在2018年，中國中免以約15.05億元收購日上上海51%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)控股。目前，日上上海的股東構(gòu)成為中國中免持股51%、佰瑞投資持股33.32%、上海機(jī)場(chǎng)集團(tuán)旗下公司持股15.68%。 值得關(guān)注的是，北京首都機(jī)場(chǎng)的免稅店特許經(jīng)營權(quán)也已啟動(dòng)新一輪招標(biāo)，日上中國能否延續(xù)在北京的運(yùn)營同樣面臨變數(shù)。此次上海機(jī)場(chǎng)的合同變更，預(yù)示著國內(nèi)核心樞紐機(jī)場(chǎng)的免稅業(yè)態(tài)正進(jìn)入一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)與合作模式全面重塑的新周期。
“兩分天下”新格局落地
根據(jù)上海機(jī)場(chǎng)發(fā)布的《關(guān)于簽訂免稅店項(xiàng)目經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓合同暨關(guān)聯(lián)交易的公告》，此次招標(biāo)結(jié)果明確了新的運(yùn)營布局。杜福睿中標(biāo)上海浦東國際機(jī)場(chǎng)T1航站樓及S1衛(wèi)星廳國際區(qū)域的進(jìn)出境免稅店經(jīng)營權(quán)。中免集團(tuán)則獲得上海浦東國際機(jī)場(chǎng)T2航站樓及S2衛(wèi)星廳，以及上海虹橋國際機(jī)場(chǎng)T1航站樓國際區(qū)域的進(jìn)出境免稅店經(jīng)營權(quán)。這意味著未來浦東機(jī)場(chǎng)將由兩家運(yùn)營商分區(qū)域運(yùn)營，而虹橋機(jī)場(chǎng)免稅業(yè)務(wù)由中免集團(tuán)運(yùn)營。
兩份合同的期限結(jié)構(gòu)略有不同：與杜福睿的合同采用“3+5年”模式，與中免集團(tuán)的合同采用“5+3年”模式，均設(shè)有階段考核機(jī)制。
合作模式“深度綁定”，收費(fèi)方式重大調(diào)整
本次合作在資本層面實(shí)現(xiàn)了深度綁定。公告顯示，上海機(jī)場(chǎng)決定以自有資金出資不超過9800萬元，分別與杜福睿和中免集團(tuán)共同投資設(shè)立合資公司，在每家合資公司中均持有49%股份。這種“資本+業(yè)務(wù)”的雙重紐帶，旨在建立更穩(wěn)固的利益共同體。
更關(guān)鍵的變化在于核心收費(fèi)模式的根本性調(diào)整。新合同將原有的“下有保底、上不封頂”模式改為“固定租金+銷售額提成”模式。根據(jù)公告，月實(shí)收費(fèi)用由月固定租金和銷售額提成兩部分組成。
固定租金部分，已確定具體單價(jià)，其中浦東機(jī)場(chǎng)T2航站樓及S2衛(wèi)星廳區(qū)域的月固定租金為每月每平方米3090元；T1航站樓及S1衛(wèi)星廳區(qū)域?yàn)?141元；虹橋機(jī)場(chǎng)為2827元。而提成部分計(jì)算公式為 Σ（各品類月銷售額 × 各品類提成比例）。
提成比例顯著下調(diào)，監(jiān)管關(guān)注合理性
收費(fèi)模式調(diào)整中最顯著的是銷售提成比例的大幅下調(diào)。根據(jù)公告附件中的合同條款，新合同下浦東機(jī)場(chǎng)免稅店的銷售提成比例范圍為8%至24%，虹橋機(jī)場(chǎng)為8%至22%。作為對(duì)比，2023年與日上上海的補(bǔ)充協(xié)議中，實(shí)際銷售提成比例范圍為18%至36%。此外，新合同規(guī)劃的免稅店經(jīng)營總面積較原協(xié)議有所增加，并明確要求引入手機(jī)、微型無人機(jī)等新品類。
此次重大合同變更已引起監(jiān)管關(guān)注。上海證券交易所已就此下發(fā)問詢函，要求公司說明新合同相比原協(xié)議“租金單價(jià)與銷售提成均大幅下降”的原因及合理性，以及對(duì)公司未來業(yè)績(jī)的具體影響。
上海機(jī)場(chǎng)在公告中表示，新合同的履行對(duì)當(dāng)年經(jīng)營業(yè)績(jī)無直接影響，但預(yù)計(jì)將對(duì)2026年至2033年的營業(yè)收入產(chǎn)生積極影響。此次從“坐收高額保底”到“共建共享收益”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，是上海機(jī)場(chǎng)在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇背景下，為重塑機(jī)場(chǎng)免稅價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力、與運(yùn)營商共同做大市場(chǎng)蛋糕而采取的關(guān)鍵舉措。新格局的效果，有待時(shí)間檢驗(yàn)。
吳迪
校對(duì) 陶善工