國(guó)際貨幣基金組織：資產(chǎn)估值被拉高 全球市場(chǎng)面臨“無(wú)序調(diào)整”風(fēng)險(xiǎn)
來(lái)源： 央視新聞客戶端
2025-10-15 15:53:00
當(dāng)?shù)貢r(shí)間14日，國(guó)際貨幣基金組織發(fā)布最新一期《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》。報(bào)告中指出，貿(mào)易政策不確定性上升、非銀行金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)張以及債券市場(chǎng)承壓等多重風(fēng)險(xiǎn)交織，疊加資產(chǎn)價(jià)格被嚴(yán)重高估，將顯著增加“無(wú)序市場(chǎng)調(diào)整”的概率。國(guó)際貨幣基金組織敦促各國(guó)央行在關(guān)稅與通脹風(fēng)險(xiǎn)上保持高度警惕。
國(guó)際貨幣基金組織認(rèn)為，面對(duì)美國(guó)關(guān)稅政策沖擊，市場(chǎng)韌性主要來(lái)自對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣寬松政策的預(yù)期。然而，這種市場(chǎng)樂(lè)觀情緒掩蓋了關(guān)稅和政府巨額債務(wù)帶來(lái)的潛在損害。
國(guó)際貨幣基金組織在半年度《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》中寫道：“估值模型表明，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格已遠(yuǎn)高于基本面，增加了負(fù)面沖擊發(fā)生時(shí)出現(xiàn)無(wú)序調(diào)整的可能性”。報(bào)告指出，股市和公司信貸估值“被明顯拉伸”，特別是在人工智能概念股推動(dòng)下，市場(chǎng)集中度達(dá)到歷史高位。一旦預(yù)期回報(bào)無(wú)法支撐高估值，可能會(huì)出現(xiàn)“突然且劇烈的調(diào)整”。
國(guó)際貨幣基金組織貨幣與資本市場(chǎng)部助理主任 吳建明：目前全球都出現(xiàn)了“資產(chǎn)估值被拉高”的現(xiàn)象。與我們4月發(fā)布上一份報(bào)告相比，現(xiàn)在一些領(lǐng)域、一些國(guó)家的資產(chǎn)估值被拉高的程度更加明顯。您提到了人工智能領(lǐng)域的科技股，以美國(guó)為例，目前的估值水平已經(jīng)回到了“被拉伸”的高位。雖然還沒(méi)有達(dá)到互聯(lián)網(wǎng)泡沫之前的水平，但正在接近。
國(guó)際貨幣基金組織貨幣與資本市場(chǎng)部助理主任 吳建明：此外我們還看到“市場(chǎng)集中度”上升的風(fēng)險(xiǎn)，少數(shù)幾只股票正在驅(qū)動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)的走勢(shì)，這些都值得引起警惕。我們認(rèn)為當(dāng)前估值確實(shí)偏高。雖然并未直接預(yù)判會(huì)出現(xiàn)突然的劇烈調(diào)整，但估值越高，一旦出現(xiàn)調(diào)整，其幅度也會(huì)更大。因此無(wú)論是貨幣政策、財(cái)政政策還是監(jiān)管政策，決策者都應(yīng)關(guān)注這些變化。