A股三大股指探底回升，短線市場企穩(wěn)了嗎？
來源： 澎湃新聞
2025-10-14 08:29:00
A股周一探底回升。
10月13日，滬深主要股指早盤開盤均低開，科創(chuàng)50指數(shù)低開近3%，不過，股指午后逐步收復失地，科創(chuàng)50指數(shù)午后翻紅大漲逾1%，其余股指跌幅收窄。
最終，截至10月13日收盤，上證綜指微跌0.19%，報3889.5點；科創(chuàng)50指數(shù)漲1.4%，報1473.02點；深證成指跌0.93%，報13231.47點；創(chuàng)業(yè)板指跌1.11%，報3078.76點。
A股當日成交2.37萬億元，較上一個交易日縮量1599億元。
港股主要股指也復刻A股走勢，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)大幅低開之后，尾盤跌幅明顯收窄。截至周一收盤，恒生指數(shù)報收于25889.48點，下跌1.52%；恒生科技指數(shù)盤中最大跌幅達4.9%，最終報收于6145.51點，下跌1.82%。
值得注意的是，盡管指數(shù)波動顯著，但南向資金逢低大舉買入港股，全天凈買入港股達198.04億港元，創(chuàng)下8月5日以來南向資金最大凈買入規(guī)模。
A股展現(xiàn)超強韌性
“周一的A股走勢，基本上讓市場擔憂4月7日2.0版本可能出現(xiàn)的擔憂云消霧散，這也將給市場對A股中長期走勢提振了市場信心，但我們也要強調，此次A股調整，除了外在因素外，內在的技術面壓力也是近日A股出現(xiàn)超百點回調的原因所在，即科技龍頭股的股價漲幅過高，存在一定的估值泡沫，短線回調蓄勢有利于后市A股運行?！蹦橙掏额櫛硎?。
排排網(wǎng)財富研究總監(jiān)劉有華分析稱，周一A股市場呈現(xiàn)低開反彈走勢，主要受多重因素共同影響。一方面，券商兩融折算率上調，算力、人工智能等產(chǎn)業(yè)扶持政策陸續(xù)釋放，傳遞積極信號；另一方面，稀土永磁、半導體等國產(chǎn)化相關板塊逆勢走強，反映出資金對自主可控主線的持續(xù)認可。午后北向資金轉為凈流入，疊加銀行股再度拉升，進一步提振市場情緒，助力指數(shù)企穩(wěn)。
黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文指出，A股在利空沖擊下展現(xiàn)出了超預期的韌性，開盤低開后迅速修復，這一表象背后是政策托底預期、內需擴張以及產(chǎn)業(yè)底氣的共振作用，尤其是稀土、半導體等板塊的強勢表現(xiàn)，成為市場修復的核心驅動力。政策層面，周一的市場表現(xiàn)充分展示了中國在利用TACO策略進行預期管理上的嫻熟。從凌晨特朗普的緩和表態(tài)，到國內對緩沖機制的表達，政策協(xié)同優(yōu)化了市場情緒，避免了恐慌性拋售的發(fā)生。
“相比之下，港股市場盡管估值處于低位且資金持續(xù)凈流入，但受制于外資情緒和外部經(jīng)濟環(huán)境，反彈力度較弱，恒生科技指數(shù)連續(xù)六連跌累計跌幅達10%。然而，從長期來看，港股作為中國新經(jīng)濟資產(chǎn)的代表，仍具備潛在的高成長性。尤其是在降息周期與AI應用擴散的背景下，其低位估值成為吸引資金的關鍵。這表明，部分投資者對港股的長線趨勢仍保持樂觀，并通過持續(xù)布局為其未來的估值修復奠定基礎?！标惻d文進一步說。
是否砸出“黃金坑”？
包括上周兩個交易日在內，市場短期內震蕩加劇，回調明顯。經(jīng)過周一探底回升，短期市場是否已經(jīng)企穩(wěn)？近期的回調是否砸出“黃金坑”？
國泰海通證券表示，外部沖擊造成的資產(chǎn)下跌，是增持中國市場的良機。與4月沖擊不同，當下貿易風險的邊界相對清晰，國內金融穩(wěn)定條件也更明朗，因此外部沖擊是擾動，不會終結趨勢。
興業(yè)證券也指出，當下，無論是我國對于內部政策和外部談判所作的儲備、還是投資者心態(tài)的轉變，均發(fā)生了深刻的變化，不可與4月對等關稅時期簡單類比。相比于4月對等關稅時期，積極因素正在增多。若短期情緒釋放帶來波動，或再一次為中長期布局提供“黃金坑”。
劉有華認為，10月10日的調整以及10月13日的低開釋放了部分前期獲利盤壓力，但科技成長板塊整體估值仍處高位，短期仍需時間消化估值與利空因素，市場震蕩概率較大。中期來看，宏觀層面的政策支撐依然穩(wěn)固。
暢力資產(chǎn)董事長寶曉輝認為，目前市場正處于“外部壓力與內部支撐”的博弈階段，可以做一個短期的防御策略，暫時錨定政策紅利與供給剛性板塊對沖外部風險，典型如稀土板塊，因為受益于國家戰(zhàn)略資源管控強化、新能源與高端制造需求升級，供給端長期緊平衡，可適當配置作為組合“壓艙石”以適當配置，作為抵御市場波動的一個手段。其次是堅守科技主線，科技板塊仍是貫穿全年的破局方向，可重點關注國產(chǎn)化等估值相對合理、業(yè)績確定性強的低位分支，如果后續(xù)市場不確定因素消除，有望承接主線資金，實現(xiàn)估值與業(yè)績的雙重修復。
陳興文同樣建議，短期可關注稀土、半導體等政策紅利板塊的波段機會，同時防御性布局低估值、高分紅領域以規(guī)避短期波動風險。長期則應堅持定投恒生科技指數(shù)，利用其估值低位優(yōu)勢逢跌加倉，把握AI應用擴散與全球流動性轉向帶來的估值修復大周期。
“結構上，科技成長仍是中長期主線，但需聚焦景氣度較高的細分方向，如國產(chǎn)算力、AI應用等領域。同時，以低估值紅利資產(chǎn)為代表的防御性板塊在震蕩市中具備較高的配置價值。展望后市，建議重點關注高景氣行業(yè)的三季報表現(xiàn)，以及政策驅動領域可能帶來的階段性投資機會?！眲⒂腥A說。