一夜之間，兩家公司將告別A股
來源： 紫牛新聞
2025-08-10 12:11:00
揚子晚報網8月10日訊（記者 范曉林 薄云峰）8月8日晚間，上市公司*ST高鴻、*ST天茂發(fā)布退市消息——*ST高鴻因涉嫌觸及重大違法退市，被深交所啟動強制退市程序；已經四次發(fā)布退市風險警示提示公告的*ST天茂，則選擇主動退市。
*ST天茂市值71.11億元。
*ST天茂選擇了主動退市。其在公告中稱：公司擬進行業(yè)務結構調整，面臨重大不確定性，可能對公司造成重大影響。公司擬以股東會決議方式主動撤回A股股票在深交所的上市交易，并在股票終止上市后申請轉入全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有限責任公司代為管理的退市板塊轉讓。
上市公司主動退市，需要給予股東現金選擇權——即以一定的價格回購投資者手中的股份。*ST天茂將這一價格定在1.60元/股，較其停牌前最后一個交易日8月6日的收盤價（1.45元）高出0.15元。對此，*ST天茂將于8月25日召開股東大會審議。
*ST高鴻市值25.59億元。
*ST高鴻則是被動退市，其長期開展無商業(yè)實質的筆記本電腦“空轉”“走單”業(yè)務，存在嚴重財務造假與欺詐發(fā)行，受到高達1.6億元的行政罰款。
其中，上市公司*ST高鴻被罰1.35億元，9名涉事董監(jiān)高被罰75萬元至750萬元不等。*ST高鴻董事長、時任總經理付景林被罰最重，不僅被罰款750萬元，而且被市場禁入十年。
與此同時，由于造假性質惡劣，*ST高鴻涉嫌觸及重大違法強制退市，深交所對其依法啟動退市程序。按照規(guī)定，正式退市需等《行政處罰決定書》下達，但*ST高鴻的退市結局已經難以扭轉。
兩家公司官宣退市背后，暗藏多重信息。其中最重要的原因有兩個：
一方面，當前證監(jiān)會重點嚴抓的重大違法退市，年內退市數量顯著增加。另一方面，退市類型多元化，選擇主動退市的上市公司數量增加。年內已有*ST天茂、玉龍股份、中航產融、中國重工、海通證券5家上市公司主動退市。
根據Wind數據，2020年退市制度改革以來，上市公司退市數量顯著增加，結構也在逐步變化。2022年是退市新規(guī)財務類退市指標生效的首年，當年退市公司達到43家，主要以財務類為主，該類退市高達41家，這也是當時新規(guī)顯效的體現。
2023年，財務類和交易類退市分別達21家、20家，監(jiān)管刻畫與市場出清相輔相成；同時，該年經緯紡機選擇召開股東大會主動退市。
2024年退市公司數量再創(chuàng)新高，達到55家，交易類退市發(fā)揮主導作用，41家公司被二級市場出清。
2025年，多元化退市的特征更加明顯。在已經官宣退市的30家上市公司中，重大違法退市10家（其中4家先行觸及其他退市類型）、交易類退市9家，財務類退市9家，規(guī)范類退市1家，主動退市5家。
截至8月8日，2025年初以來摘牌退市的上市公司已經達到23家，如果將正在退市流程中的上市公司計算在內，則多達30家。
相較于強制退市，上市公司選擇主動退市，將更利于投資者利益保護。正因如此，監(jiān)管層支持上市公司選擇主動退市。主動退市上市公司數量的增加，也是退市渠道多元化的重要體現。